深交所公开谴责处分北大资源控股和政泉控股违规

她说，她仅仅只是喜欢不断创意的生活。

真空镀膜技术在国民经济各个领域得到广泛的应用，例如太阳能低、中、高温利用、航空、航天、电子、装饰装修、机械、石油、化工、环保、军事等领域。但是国际上发达国家，尤其是欧美国家，所生产的平板集热器90%以上都是采用蓝膜。

据介绍，该项目是国家发改委与中科院联合引进的国家鼓励发展项目、福建省及福建省三明市重点建设项目。近年来，我国平板集热器占太阳能集热器市场份额大约为10%，真空管集热器占90%。本次大会由福建新越金属材料科技有限公司主办，《中国太阳能产业资讯》、《中国太阳能工程》杂志协办。在开发区内建设年产1800万平方米功能性金属基复合带材研发及产业化相关配套项目，该项目引进德国三条先进生产线（1条年产1350万平方米高反射铝镜材料生产线，1条年产450万平方米太阳能吸收材料生产线及1条年产4000万平方米钢带镀铜不锈钢及功能性金属基带材生产线）。总投资约12亿元的亚洲首个德国蓝膜生产基地--福建新越德国蓝膜（真空镀膜）生产基地落成典礼暨新品发布会将于2月27日在福建永安市隆重举行。

采用该工艺所生产的产品具有耐磨损、耐高温、耐腐蚀、抗氧化、防辐射、导电、导磁、绝缘和装饰等特点，很大程度上提高了产品的质量和产品的寿命中国电建作为全球最大电力建设企业，致力于全球清洁可再生能源开发建设，2013年顺势国内能源市场发展新格局，全力抢滩布局太阳能光伏发电市场，凭借自身雄厚的资金实力、敏锐的市场嗅觉和多变的运作模式，迅速成为行业领军企业，相继完成了沌口开发区高科技产业园30MWp集中连片用户侧太阳能光伏并网发电项目、十堰郧西30WMp光伏并网发电项目、华能共和100MWp光伏发电项目等一批行业示范项目的开发建设，共完成装机规模超过60万千瓦，实现营业收入近17亿元，新签合同额超过23亿元，太阳能光伏发电成为集团市场开拓新的业务增长极。此次是原定于2013年8月28日到期的利息仍未支付，与票据持有人达成新的展期协议将于2014年2月27日到期。

正如此前报道，赛维LDK雇佣杰富瑞集团作为财务顾问为该票据及赛维LDK其他的境外相关债务提供战略性建议。尽管其在年初即更换了高层，且国开行对其融资项目表示了支持，但巨大债务缠身、客户数量不足的赛维LDK太阳能会以什么样的方式去脱困?我们暂且拭目以待。赛维LDK预计，2014年收入约为12.4亿美元，并表示收入回升的关键将是多晶硅和硅片的销售，以及光伏组件销售额的大幅提高。而在今年1月9日宣布的是，与2014年到期的固定利率10%的人民币计价美元结算高级票据(简称：该票据)本金的大多数持有人，就2013年8月28日到期利息未能支付的事项达成新的为期15天的展期协议。

赛维LDK期望就该票据下的所应承担的义务尽快寻得协商一致的解决办法，且对于达成该目标仍旧持乐观态度。报告还指出，其预计2014年多晶硅出货量为10,350MT，而2015年其两家多晶硅工厂达到额定产量18,000MT。

原定于2013年8月28日到期的利息仍未支付，与票据持有人达成新的展期协议将于2014年1月23日到期。赛维LDK预计2015年的年收入将提高至16.3亿美元，2016年为17.9亿美元，2017年达18.49亿美元，然而预计2018年收入将小幅回落至18.46亿美元。但在其最后公开的季度财报中，赛维太阳能的销售额为1.566亿美元，而净亏损为1.27亿美元，营业利润率则为-49.5%。假如由于其财务状况限制赎回机会，债券持有人一美元将仅仅获得0.20美元的补偿。

这是进入2014年以来，赛维LDK第二次与票据持有人达成利息展期协议。2014年2月13日，赛维LDK太阳能有限公司(简称：赛维LDK;纽交所上市代码：LDK)宣布，与2014年到期的固定利率10%的人民币计价美元结算高级票据(简称：该票据)本金的大多数持有人，就2013年8月28日到期利息未能支付的事项达成新的为期14天的展期协议Yieldco.并不是个新概念，但运用于新能源领域却是。同时，YieldCo.，REITs以及MLP都是光伏圈津津乐道的话题。

那么光伏发电运营层面的长期持有呢?光伏由于其长达25年的寿命，通常都会签20年的租赁协议，回收期较长。网站上对于这种新的融资方式的风险警示也是很充分的，毕竟现在Greenbacker还没有项目，所以如今买入的投资者真正是闭着眼睛在买。

MLPs(MasterLimitedPartnerships)，超级有限合伙人制度:有限合伙是相对于普通合伙人(GeneralPartnership)来说的，有限合伙人通常不参与公司的管理，仅取得自己的分红并承担相应的损失。该公司第一个季度就开始派股息，A类股票每股能获得23美分的收益，大约为5.5%-6%的回报率。

但是，由于美国税法的两项规定导致了它的收益率目前还难以提高，如上图所示，只能达到4%以上：其一，被动收入原则(PassiveLossRule)，即作为MLP发生的的损失算作被动损失，只能在被动受益里面扣除，也就是说即使投资人在MLP项目里面亏损了，他的的其他正常收入还是要缴税;其二，交易时候的信用重记原则(InvestmentCreditRecapture)。其总部纽约，上海和旧金山都有分部。而MLP更是结合了税收优势与可公开交易的两种好处。而08年次贷危机的负面影响以及新的巴塞尔条约使人们对于REITs仍然有一定阴影。众筹模式(CrowdFunding)在中国已不为陌生，互联网金融一路高歌猛进，人人贷(PeertoPeer)公司这几年也很火爆，美国则率先把它运用于光伏领域，SolarMosaic就是这个领域的先驱之一。从其网站上的信息来看，目前正在募集12.5亿美元的资金，最小投资额仅为2千美元，周期以季度为单位，每月都会分派利润，结束后再买可以享受一定优惠。

相比较而言，政策层面对于YieldCo.是最轻松的，它不像REITs和MLPs一样需要政府的批准，因为它就是一个现成的合法的公司。为了解决这些问题，金融业高度发达的美国也给出了花样百出的答案。

一系列搞第三方融资的以Sun或是Solar打头的公司其实扮演了一个光伏银行的作用，从机构投资者手中接过钱，转而借给众多的分布式用户，变成了借短贷长的角色。然而，这些融资模式都是在解决项目的前期融资问题：税收投资往往通过打了就跑(Flip)的方式在6年就收回资金。

由于公司的资产主要是如光伏这样的较高初始设备成本的项目，能够产生大量折旧值，如果在会计处理时折旧运用得当，几乎在前8、9年不用缴纳公司所得税。于是，光伏圈都在为未来早作打算。

在历时2年的政策探寻之后，Greenbacker在今年8月终于得到了美国证监会的批准，可以在3年之内发行15亿美元的股份。现有超过900Mw的电站，25Mw运营中，320Mw在建。GreenbackerRenewableEnergyCompany是第一个专业的YieldCo.的合伙制公司(LLC)，也开创了不可交易的YieldCo.先例。于是，现金流成了个大问题，且看最近风头正劲的Solarcity，不得不靠一轮又一轮的基金成立进行滚动，不久前才刚刚取得一点正利润。

NRGyield也是个例子，今年才在美国上市。但建立该信托需要被认可为不动产才行，而且资产包中的不动产或者不动产抵押贷款规模要达到75%。

REITs(RealEstateInvestmentTrust)，不动产信托被认为是在将来光伏领域会流行的的一个方式。而对于证券化来说，通常能把75%至80%未来收益流做成证券出售，但是对于剩下的部分来说，融资成本还是过高，且发行中的评级等工作也为证券化设置了门槛。

其优势在于不会被双重征税，信托层面不需交公司所得税和资本利得税。YieldCo.通常为主要运营产生现金流的资产的上市公司，这些现金流将以股息形式分配给投资者，并可以在市场上交易收益权。

所以像KRoadPower这样的公司就会采取分离策略，稳定资产在YieldCo.里面，开发阶段的资产在母公司或者附属机构里面，一旦新项目良好运营之后，YieldCo.会通过买入的方式转移资产，等着股东持有并每期分红。然而，税收投资好景不长，到2016年，政策会使其覆盖规模由原先设备投资的30%变为10%。于是，一系列寻求运营层面的融资活动又轰轰烈烈展开。另一方面，税务投资的主要对象必然是具规模的公司，这些公司才有庞大的税收，即便不是税务融资，当前光伏领域也基本都是机构投资者如各种信托基金等，这造成了资金成本高而且中小投资者难以参与进来的局面。

在美国，主流的光伏融资方式通常是税务融资(TaxEquity)，这得益于其可再生能源方面的投资税收抵免法案(InvestmentTaxCredit)，如Solarcity，Sunrun等开发商均通过与一系列的大公司,如Google，美林银行，签订税收投资协议为分布式光伏项目进行融资。光伏虽然在收益方式上与不动产类似，且比之更稳定安全，规避了市场价格的波动并享有政府补贴背书，但目前还未被美国列为不动产。

如下图，HannonArmstrong能达到7%的收益率，这在通胀多年保持2%-3%左右的美国已经算是较高的回报率了。因为是合伙人，所以分得的利润不用在公司层面上交所得税，相当于享受了一定的税收优惠。

主要做新能源投资与运营的HannonArmstrong一直在等待美国国税局的裁定以期转型为新能源REITs。伴随着最近Solarcity证券化的进行，传统的以项目为主导的融资模式开始向着以现金流为主导的融资。